2026年3月26日阿克苏预应力钢绞线厂，港股上市公司网龙网罗控股有限公司（00777.HK）交出了份令市集巧合的收获单。字据公司发布的2025年全年财务叙述，全年齐备收益44.8亿元东谈主民币，同比下滑26.0；包摄于上市公司推动的净利润为1.51亿元，同比大幅下落51.45。这功绩水平创下公司自2018年以来近八年的低记载，激励投资者对公司转型远景的重新扫视。

　　两大中枢业务同步承压，阐明业务腰斩成主因

　　从业务结构来看，网龙的收入下滑呈现“双”神气。财报显露，公司游戏及垄断处工作务全年收益为32.8亿元，占集团总收益的73.2，同比减少16.8。公司解释称，主如若由于化旗舰IP以营救其长久发展与捏续增长所致。

　　令市集担忧的是阐明业务的断崖式下滑。来自Mynd.ai业务的收益仅为12.0亿元，同比暴减43.2，占集团总收益的26.7。公司对此解释称，主要受2024年下半年出售新加坡早教业务以及行业需求鬈曲周期捏续的重叠影响。这数据意味着，曾被委派厚望的国外阐明业务在2025年碰到了严峻纯属。

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　　净利润腰斩背后的“双刃剑”

　　净利润的大幅下滑成为这次功绩发布的大争议点。1.51亿元的归母净利润，不仅较2024年同时的3.11亿元下落51.45，是创下公司自2018年以来的低水平。

　　公司面将利润下滑归因于两面身分：是扫尾2025年12月31日加密货币的减值耗损阿克苏预应力钢绞线厂，二是职工化计较相干的次开支影响。有市集分析东谈主士指出，这反应了网龙在财富设置和东谈主员化面濒临的短期阵痛。

　　从现款流角度看，公司筹画压力为判辨。2025年筹画手脚现款流净额为3.78亿元，同比大幅下落64.07；投资手脚现款流净额为-10.93亿元，较上年同时的-8.75亿元朝上扩大。这意味着公司正处于“收入下落、现款吃紧、投资扩展”的无语期。

　　推动薪金答应能否提振信心？

　　面对功绩下滑，网龙祭出了额推动薪金计较。公司秘书拟派发末期股息每股0.5港元，全年总股息达每股粗拙股1.0港元。令市集顾惜的是，公司答应昔时12个月内不竭通过派息及股份回购式，向推动提供不低于6亿港元的分配总数。

　　扫尾2025年12月，公司净现款及流动投资储备计达19.8亿元东谈主民币。充裕的现款储备为捏续分成提供了保险，钢绞线但也激励了市集对公司“重分成轻研发”的担忧——2025年全年研发用度同比镌汰33.2。

　　从二市集进展看，网龙股价本年以来守护在8-9港元区间轰动，扫尾3月26日收盘报8.44港元，微涨0.48，市值约44.18亿港元。投行对该股顾惜度不，90天内投行给出评。

　　AI能否成为功绩拐点？

　　网龙主席刘德建在功绩发布会上暗示：“公司已初步齐备AI型组织变革，正迈向成为群众先的AIGC创作型企业。瞻望本钱化的成将在2026年朝上开释，为公司长久价值增长奠定坚实基础。”

　　但是，市集关于AI能否实在成为功绩拐点仍存不对。乐不雅者以为，跟着AI期间度镶嵌游戏研发经由，以及国外阐明业务安宁走出鬈曲期，2026年有望成为网龙的“功绩回转年”。严慎者则指出，在宏不雅环境省略情加多、行业竞争加重的配景下，网龙的转型之路仍濒临诸多挑战。

　　关于投资者而言，8.44港元的股价背后，既是公司近八年差功绩的施行，亦然AI转型远景的预期。在“阵痛”与“但愿”的交汇中，网龙能否在2026年迎来实在的功绩拐点，将成为市集顾惜的焦点。

　　注：本文结AI器具生成，不组成投资提议。市集有风险，投资需严慎。

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